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锂电池收入利润占比逐年提升。南都电源成立于

来源:原创    时间:2019-08-24 03:38    浏览量:177 

锂电池收入赢利占比逐年提高。
南都电源成立于1994年,国内铅酸电池的龙头企业之一。
锂电池近两年占比在逐年添加。
从下流应用范畴看,出售的电池包含通讯、动力、储能等产品,通讯产品国内商场占有率稳居前三位。
2013通讯产、动力、储能产品收入占比分别为47%、48%、4%,赢利占比分别为58%、34%、6%。
从电池品种来看,锂电的收入占比由2012年的1%上升到2013年5%左右,赢利占比由1%添加到13%。
  我国4G建造为通讯锂电池带来时机。
公司在通讯后备电源首要针对国内外通讯运营商,其间海外事务已超越50%,近几年公司每年均坚持50%以上的添加,远高于同行均匀添加的速度;国内商场本年迎来4G的大出资时机,我国的4G建造出资方案首要会集在2014-2015年,根据以往的出资量,出资比从前添加30%左右,带给锂电池的年度添加率约为90%左右。
  2014年产能大幅添加。
现在铅酸电池产能:南都动力350万kWh+南都华宇450万kWh,2014年添加南都国舰220万kWh以及南都动力的300万kWh,产能大幅添加,2014年有望到达1320万kWh产能;现在锂电池:现产能南都电池的12万kWh,南都动力的30万kWh已建成投产,规划终究产能120万kWh。
2014年起,公司在建产能进入投产期(包含铅酸电池和锂电池),随新产能开释,收入和盈余有望进入新一轮跨越式添加。
  盈余与估值。
咱们对公司2014-2016年的全面摊薄EPS猜测为0.31元、0.42元和0.59元,复合添加率为38%。
考虑到国内4G通讯范畴的投入,以及公司对海外商场的拓宽,动力电池事务近两年将获益南都国舰的产能投进,参阅同职业估值,以及锂电商场的快速添加,咱们初次给与“买入”评级。
  危险要素。
4G通讯职业发展不如预期;锂电池、铅酸电池竞赛加重,盈余才能下滑。

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